El ajuste a la baja en todos los segmentos del mercado inmobiliario ha sido confirmado por el último reporte de la consultora Colliers, destacando un cambio significativo en las tasas de descuento que reflejan una reducción en la percepción de riesgo por parte de los inversionistas. Este fenómeno, que se ha observado en diversas subindustrias, marca un punto favorable en el ciclo del mercado, ya que las tasas de retorno exigidas han alcanzado su nivel más bajo en los últimos cuatro años. Este contexto, impulsado por factores macroeconómicos positivos, augura un mejor entorno para las inversiones en activos inmuebles.
Según el informe de Colliers, las tasas de descuento han disminuido en todos los sectores analizados. Por ejemplo, el segmento industrial vio una ligera baja de 5,77% a 5,76%, mientras que las oficinas pasaron de 6,21% a 6,16%. En el sector comercial, también se observó una reducción, de 6,14% a 6,12%. Particularmente, en el desarrollo inmobiliario, la caída fue más pronunciada, descendiendo de 7,82% a 7,59%. Estos cambios son indicadores importantes que reflejan la manera en que el mercado está ajustando sus expectativas en torno al riesgo y la rentabilidad esperada.
La tasa de descuento es un factor esencial para los inversionistas, ya que representa el retorno requerido por ellos y el costo de financiamiento de los proyectos en los cuales deciden invertir. En este sentido, el informe de Colliers indica que la reducción de dichas tasas se relaciona con la mejora de factores económicos, como la disminución de la tasa libre de riesgo en Estados Unidos y la reducción del EMBI y los BCU a diez años. Estos elementos aportan una mayor confianza en el panorama local, lo que a su vez propicia un aumento en la disposición a invertir en el sector inmobiliario.
El estudio también destaca una gradual recuperación en la dinámica del mercado de oficinas, donde se empieza a registrar un aumento en la demanda, consecuencia del retorno a la presencialidad tras el auge del teletrabajo. Además, es interesante notar que los segmentos de Hoteles y Desarrollo fueron los que mostraron las mayores disminuciones en sus tasas de descuento. En contraste, el sector multifamily se ha mantenido como el más atractivo, evidenciando el retorno exigido más bajo del mercado.
Jaime Ugarte, Director Ejecutivo de Colliers, concluye que este ajuste en las tasas de descuento es un indicativo del mejoramiento en las proyecciones macroeconómicas locales, simbolizando una menor incertidumbre y un ambiente político más favorable para el mercado. Estas tendencias sugieren que el ciclo del mercado inmobiliario está cambiando y que se vislumbran mejores perspectivas para los próximos años, ofreciendo un terreno más sólido para las inversiones.
